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上海橡胶的探底之路还没有结束。

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热门栏目可选股票数据中心行情中心资金流模拟交易客户端下载新浪财经app查看更多期货信息和微博。原题:上海橡胶探底之路尚未结束来源:《期货日报》作者:6月以来,在供需趋弱的背景下,上海橡胶价格中枢不断下移。其中,2109合约周二从13400-13500元/吨跌至12515元/吨一线,创去年10月以来新低。虽然周三的跌幅持稳,但未能改变下跌趋势。其背后的逻辑是:一方面,国内及东南亚产区迎来割胶旺季,潜在的供应压力增大。

虽然存在疫情、气候等干扰因素,但并不能改变季节趋势。另一方面,国内汽车市场和轮胎淡季来临,橡胶需求环比明显减弱,供需矛盾突出,橡胶价格寻底的路障漫长。受益于多轮大规模经济刺激和欧美新皇冠接种率上升,全球经济活动稳步增加,货币紧缩预期有望增强。美国劳工部数据显示,4月和5月CPI年环比分别为4.2%和5%,为2008年夏季以来最大同比增幅;5月不含食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.7个百分点,为1992年6月以来最大同比涨幅,美国申请失业救济人数也降至近15个月来的最低水平,表明这一流行病对美国经济的影响正在减轻。

尽管美联储主席鲍威尔和其他美联储官员从年初到现在都在试图说服市场,高通胀是暂时的,但在国家免疫、经济复苏和货币政策收紧的逻辑路径日益清晰的背景下,未来讨论并开始减量化宽松将成为市场最关注的事件,全球金融市场的风险偏好也将降低。2021年供应压力继续上升,全球口香糖绝对量居高不下。数据显示,5月份天骄产销国协会成员国内产品总量达到83.42万吨,比去年同期的77.07万吨增长8.24%,比近5年平均水平下降1.14%。

1-5月成员国总产量453.5万吨,比去年同期小幅增长3.82%,比近5年423.58万吨的平均水平下降4.30%。天骄产国协会公布的近五年数据显示,2016-2020年6月成员国平均产量88.88万吨,7月平均产量10.37万吨,8月平均产量105.12万吨,9月平均产量106.75万吨,10月平均产量108.43万吨,11月平均产量11305吨,12月平均产量104.95万吨,两国产量分别为843.8万吨,分别增长5.33%、22.90%、24.58%、26.51%、28.50%、33.98%和24.38%。

如果没有极端天气和疫情在东南亚的蔓延,今年6月至12月国内橡胶产量的月度增长难以遏制。根据近五年的产量增长情况测算,2021年6-12月,各成员国年橡胶产量将分别达到878.7万吨、1025.2万吨、1039.2万吨、1055.3万吨、1071.8万吨、1117.7万吨、1037.6万吨,总体供应压力将逐步加大。预计2021年天骄产销国协会成员国天骄总产量将达到1127.91万吨,较过去五年的平均产量1154.6万吨略有下降,降幅为2.3%。

笔者预计,2021年天骄产国协会成员国的国产材料量将达到1100万-1120万吨,轮胎行业近年来一直处于弱势,国内轮胎生产企业的交货期并没有明显改善,而产成品库存仍在被动增长。轮胎行业疲软背后的原因是,终端车市场销量环比大幅下滑。

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